HMM 자사주 매입 본격화, 주요 주주 매각 시동…'하팍로이드 모델' 도입될까?

국내 최대 해운사 HMM이 2조 원 규모의 자사주 매입을 공식화하면서, 주요 주주인 한국산업은행(산은)과 한국해양진흥공사(해진공)도 이에 맞춰 보유 지분 매각을 본격 검토 중입니다. 특히 이번 자사주 매입이 단순한 주주환원 정책을 넘어서, 향후 민영화 과정의 시발점이 될 수 있다는 점에서 업계의 이목이 집중되고 있습니다.

출처 : HMM

자사주 매입, 언제 어떻게?

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투자은행(IB) 업계에 따르면 HMM은 이르면 5월 말부터 올해 연말까지 총 2조 원 규모의 자사주를 공개매수 방식으로 분할 매입할 계획입니다. 주요 주주인 산은(지분율 36.02%)과 해진공(35.67%)도 자신들의 지분율만큼 참여하는 방식으로 매도할 예정입니다. 다만, 일반 주주들의 참여 상황에 따라 매각 규모는 조정될 수 있으며, 산은은 이미 매도 예정 지분 규모를 일부 축소한 것으로 알려졌습니다.

 

출처 : 네이버 증권

자사주 매입이 주주에 미치는 영향은?

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이번 자사주 매입은 기존 주주의 주식 희석을 방지하는 데 핵심적인 역할을 할 전망입니다. 산은과 해진공이 보유한 영구채를 주식으로 전환하면서 주식 수가 증가했는데, 자사주를 매입해 이를 소각하면 그 부작용을 줄일 수 있기 때문입니다.

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예를 들어, HMM이 자사주를 주당 2만 원 기준으로 매수해 소각한다면, 올해 12월 기준 총 발행주식 수는 2024년 12월 대비 5.2% 증가에 그치게 됩니다. 이는 주식 가치의 희석을 상당히 완화하는 결과로 이어질 수 있습니다.

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산은 vs 해진공, 매각 전략 조율 중

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이번 자사주 매입 과정에서 주목할 부분은 바로 산은과 해진공이 향후 민영화 방향에 대해 입장을 조율 중이라는 점입니다. 두 기관은 그동안 HMM의 매각 방식을 두고 이견을 보여 왔지만, 새 정부 출범 이후 본격적인 매각 논의에 앞서 공동 보조를 맞추려는 움직임을 보이고 있습니다.

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해진공은 특히 '하팍로이드 모델'을 선호하고 있는 것으로 전해졌습니다. 이는 일부 지분은 민간에 넘기고, 나머지는 공공이 보유함으로써 안정성과 공공성을 동시에 추구하는 방식입니다. 실제로 독일의 글로벌 해운사 하팍로이드는 함부르크시, 카타르투자청 등 민관이 함께 지분을 나눠 보유하고 있으며, 이를 통해 외부의 적대적 인수합병(M&A)을 방어하고 국가 기간산업으로서의 기능을 유지하고 있습니다.

앞으로의 관전 포인트는?

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• 자사주 매입 과정에서 일반 투자자의 참여 비율
• 산은과 해진공의 최종 매각 지분 규모
• 민영화 로드맵과 하팍로이드 모델 채택 여부
• 주가 흐름과 기업가치 변화

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HMM의 이번 자사주 매입은 단순한 지분 재정비가 아닌, 민영화를 위한 사전 정지작업으로 풀이됩니다. 국내 해운산업의 안정성과 글로벌 경쟁력을 유지하기 위해 어떤 방식의 민영화 모델이 선택될지 귀추가 주목됩니다.